繼昨日一字漲停后，6月30日，多氟多（002407）早盤(pán)再度漲停，市值來(lái)到598億元。
半導(dǎo)體級(jí)氫氟酸量?jī)r(jià)齊升 多氟多卡位芯片材料國(guó)產(chǎn)替代窗口
近日，多氟多在調(diào)研活動(dòng)中表示，目前，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)上行，供應(yīng)鏈自主可控需求日益迫切，國(guó)內(nèi)高純含氟電子化學(xué)品行業(yè)迎來(lái)國(guó)產(chǎn)替代窗口期。
多氟多憑借近三十年氟化工技術(shù)積淀，在半導(dǎo)體級(jí)高純含氟電子化學(xué)品領(lǐng)域構(gòu)筑起從上游原料到高端產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)版圖，產(chǎn)品貫穿芯片制造的硅片清洗、光刻、刻蝕、薄膜沉積、離子注入到封裝全部核心工藝；自主研發(fā)的半導(dǎo)體級(jí)氫氟酸（G5級(jí)）已穩(wěn)定批量供應(yīng)臺(tái)積電、三星、華虹、長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)等海內(nèi)外頭部邏輯與存儲(chǔ)大廠，電子級(jí)氨水產(chǎn)品也順利通過(guò)全球領(lǐng)先半導(dǎo)體企業(yè)的認(rèn)證，并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定批量供貨；目前1.2萬(wàn)噸/年電子級(jí)氨水、6000噸/年電子級(jí)氟化銨、4000噸/年電子級(jí)硅烷等多條電子化學(xué)品產(chǎn)線穩(wěn)定運(yùn)行。
未來(lái)，多氟多計(jì)劃將電子氟化銨總產(chǎn)能擴(kuò)充至9000噸，配套3000噸BOE蝕刻液產(chǎn)線；加速推進(jìn)湖北基地年產(chǎn)1萬(wàn)噸電子級(jí)磷酸項(xiàng)目落地；同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)情況，規(guī)劃六氟化鎢、六氟丁二烯、高純氟氮混合氣、四氟化硅等高端電子特氣產(chǎn)線，同步落地千噸級(jí)富集硼同位素生產(chǎn)線，補(bǔ)齊離子注入環(huán)節(jié)高端含氟材料產(chǎn)能短板，伴隨全球半導(dǎo)體市場(chǎng)需求回暖，公司將持續(xù)提速產(chǎn)能建設(shè)與海內(nèi)外市場(chǎng)拓展。
另外，多氟多介紹，公司半導(dǎo)體級(jí)氫氟酸現(xiàn)有產(chǎn)能4萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率維持在較高水平，目前市場(chǎng)價(jià)格上漲了約20%—30%。本輪漲價(jià)核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自上游無(wú)水氫氟酸成本上行，其中硫酸價(jià)格大幅上漲，是成本上升的主要因素之一；盈利層面，電子級(jí)氫氟酸屬于半導(dǎo)體制造中“用量小但不可替代”的關(guān)鍵材料，在芯片總成本中占比不高，下游客戶更看重供應(yīng)的穩(wěn)定性和品質(zhì)的一致性，因此在成本推動(dòng)型漲價(jià)背景下，公司盈利能力得到了較好支撐。后續(xù)價(jià)格和盈利的可持續(xù)性，主要取決于上游硫酸、螢石等原材料的價(jià)格走勢(shì)。
談及氟硅酸制氫氟酸的成本優(yōu)勢(shì)，多氟多表示，公司與湖北宜化合作，依托磷肥副產(chǎn)氟硅酸制取無(wú)水氫氟酸，較傳統(tǒng)螢石硫酸法，單噸制造成本顯著降低。這一工藝的核心先進(jìn)性在于：原料端擺脫了對(duì)我國(guó)戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源螢石的依賴，將磷化工副產(chǎn)廢液轉(zhuǎn)化為高附加值氟材料。
更關(guān)鍵的是，多氟多以氟硅酸為起點(diǎn)，建立起了氟硅酸到無(wú)水氟化氫再到氟精細(xì)化學(xué)品/氟電子化學(xué)品的完整增值路徑，進(jìn)一步延伸至六氟磷酸鋰、電子級(jí)硅烷等下游產(chǎn)品，為公司“氟、鋰、硅、硼”多材料矩陣提供了一個(gè)低成本、可復(fù)制的原料底座，以支撐各業(yè)務(wù)線在各自賽道中保持結(jié)構(gòu)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
六氟磷酸鋰全球市占率約20% 大圓柱電池打開(kāi)第二增長(zhǎng)曲線
在六氟磷酸鋰賽道，多氟多認(rèn)為，目前，公司所處行業(yè)已經(jīng)告別過(guò)去“粗放式”的擴(kuò)產(chǎn)模式，普遍采用“訂單先行、按需擴(kuò)產(chǎn)”的理性產(chǎn)能規(guī)劃模式，有效避免了無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，使得供需關(guān)系趨于平衡。盡管部分前期規(guī)劃的產(chǎn)能將在明年釋放，但考慮到下游新能源車(chē)及儲(chǔ)能市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)容，供需結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定。
同時(shí)，多氟多預(yù)判，頭部企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)壁壘，將進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)份額，行業(yè)集中度有望提升。因此，明年出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩的概率較小，市場(chǎng)更可能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊平衡狀態(tài)，價(jià)格也會(huì)維持在合理區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
根據(jù)此前業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)信息，多氟多2025年度六氟磷酸鋰出貨在5萬(wàn)噸左右，2026年計(jì)劃出貨6萬(wàn)噸左右。在產(chǎn)能規(guī)劃方面，公司堅(jiān)持以需定產(chǎn)、彈性擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能策略，兼顧經(jīng)營(yíng)安全與市場(chǎng)響應(yīng)速度。2026年，公司將擇機(jī)啟動(dòng)新產(chǎn)線的建設(shè)，預(yù)計(jì)6-12個(gè)月左右可投產(chǎn)。
當(dāng)前，多氟多以精細(xì)氟化工起家，構(gòu)建了“氟資源→氫氟酸→氟化鋰→六氟磷酸鋰→鋰電池”的完整垂直產(chǎn)業(yè)鏈，六氟磷酸鋰全球市占率約20%，關(guān)鍵材料自供率高，電池綜合成本遠(yuǎn)低于行業(yè)平均低水平。其表示，公司成本優(yōu)勢(shì)并非簡(jiǎn)單依托規(guī)模擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)，而是貫穿上游的全鏈條成本管控體系，構(gòu)筑起難以被單一電池廠商復(fù)刻的核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
多氟多新能源電池業(yè)務(wù)顯著增長(zhǎng)，已成為驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎。2025年，電池業(yè)務(wù)訂單飽和，其中大圓柱電池出貨量接近10GWh，努力躋身國(guó)內(nèi)行業(yè)第一梯隊(duì)，市場(chǎng)占有率也位居行業(yè)前列。自主研發(fā)的全極耳“氟芯”大圓柱電池，采用獨(dú)特的“一體分切”極片工藝與單側(cè)匯流設(shè)計(jì)，使鋰電池的制造成本降低18%，成組效率提升15%，已與多家行業(yè)知名企業(yè)建立深度合作，客戶矩陣日益穩(wěn)固，并積極布局電池材料回收業(yè)務(wù)，以此構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力。
技術(shù)層面，多氟多聚焦40mm以上大圓柱電池，搭載自主研發(fā)的“雙向泄壓”防爆結(jié)構(gòu)、“單側(cè)匯流”設(shè)計(jì)及“全芯CTC結(jié)構(gòu)”，在安全性和制造效率上形成差異化優(yōu)勢(shì)，出貨量穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)。公司戰(zhàn)略聚焦儲(chǔ)能、輕型車(chē)、鋰電替代鉛酸等細(xì)分賽道，客戶結(jié)構(gòu)較為分散，抗周期波動(dòng)能力較強(qiáng)。
多氟多透露，未來(lái)三年，將對(duì)四大業(yè)務(wù)板塊實(shí)施差異化投資布局，資金投向重點(diǎn)聚焦新能源電池板塊，預(yù)計(jì)投入規(guī)模將超過(guò)新能源材料板塊。新能源電池業(yè)務(wù)將持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張，規(guī)劃綜合產(chǎn)能超過(guò)120GWh；材料業(yè)務(wù)將深耕核心客戶群體，通過(guò)穩(wěn)定持續(xù)的供應(yīng)體系應(yīng)對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)，與電池板塊形成互補(bǔ)協(xié)同的產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)力、高質(zhì)量發(fā)展。
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