吳曉濱認(rèn)為高瓴是從“直升機(jī)”的角度看整個(gè)行業(yè)。作為高瓴創(chuàng)始人、CEO，張磊在建立高瓴之時(shí)習(xí)慣于用長(zhǎng)期的眼光對(duì)項(xiàng)目、市場(chǎng)做全球研究，在生物醫(yī)藥領(lǐng)域也不例外。“戰(zhàn)略把控方面，高瓴起了很重要的作用。我們?cè)谄髽I(yè)可能做得比較深，但是未必廣，在這一點(diǎn)上能和高瓴之間有一個(gè)非常好的補(bǔ)充。”吳曉濱稱。
布局生態(tài)系統(tǒng)
吳曉濱最近接觸張磊時(shí)，發(fā)現(xiàn)他的口頭禪變了。“之前會(huì)經(jīng)常說高瓴是一個(gè)Evergreen Fund（常青基金）。現(xiàn)在，張磊經(jīng)常掛在嘴邊的是，要用IT、互聯(lián)網(wǎng)、新技術(shù)給所有傳統(tǒng)企業(yè)賦能。Evergreen不是賺快錢，而是希望把整個(gè)生態(tài)做大，滿足人類前進(jìn)的需要。”吳曉濱說。
“高瓴在大健康領(lǐng)域，不做甩手掌柜，而是深耕產(chǎn)業(yè)，致力于共同推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整體升級(jí)，一起做大蛋糕。”易諾青解釋稱。
為了這一目標(biāo)，易諾青在繁忙的投資業(yè)務(wù)之外，最近還在籌備一件大事。8月6日，高瓴HCare全球健康產(chǎn)業(yè)峰會(huì)即將召開。高瓴希望搭建一個(gè)包括中外科學(xué)家、院士、知名臨床專家、全球醫(yī)健產(chǎn)業(yè)企業(yè)家、生物技術(shù)翹楚、國(guó)內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)在內(nèi)的產(chǎn)學(xué)研交流平臺(tái)，推動(dòng)全球醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的融合創(chuàng)新。
對(duì)于高瓴這艘航空母艦來說，充沛的子彈、階段的全覆蓋讓他們只需要考慮投資第一性原則，如何創(chuàng)造更大價(jià)值。
泰格醫(yī)藥與高瓴的合作恰能說明共同做大蛋糕的益處。泰格醫(yī)藥是一家從事CRO行業(yè)的公司，在高瓴加入之前，泰格醫(yī)藥通過投資在創(chuàng)新藥和醫(yī)療領(lǐng)域布局多年。在高瓴加入后，雙方共同投資了國(guó)內(nèi)第一個(gè)以臨床試驗(yàn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的醫(yī)院集團(tuán)，以解決臨床試驗(yàn)當(dāng)中醫(yī)療和研究方面的協(xié)同。
泰格醫(yī)藥CFO高峻表示，作為一家上市公司，泰格醫(yī)藥本身業(yè)務(wù)產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流非常好，但是當(dāng)做一些并購(gòu)、投資交易時(shí)，則需要從資本市場(chǎng)獲得融資。同時(shí)，醫(yī)院作為公司的上游產(chǎn)業(yè)鏈，是比較重的資產(chǎn)，對(duì)于泰格醫(yī)藥來說在風(fēng)險(xiǎn)把控上存在一些挑戰(zhàn)。
“所以我們只能適度參與，投入的資金也不是很多，未來我們希望能夠扮演打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游的參與者角色，因此需要高瓴等更多的合作伙伴一起參與。”高峻說。
實(shí)際上，國(guó)際上醫(yī)藥龍頭企業(yè)的發(fā)展壯大少不了投資并購(gòu)。無(wú)論是強(qiáng)生還是輝瑞藥業(yè)，通過投資、并購(gòu)擴(kuò)大上下游生態(tài)，擴(kuò)充生產(chǎn)線，而公司的估值（市值）也會(huì)由于產(chǎn)品線的擴(kuò)充而獲得增長(zhǎng)。生態(tài)布局也是醫(yī)藥公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的一部分。
類似于PE+上市公司，高瓴希望探尋在少數(shù)股權(quán)投資的情況下，通過共同做大生態(tài)來提升公司的想象力和自己的贏面。對(duì)于張磊而言，其要做的不僅僅是選擇賽道，與哪個(gè)合作伙伴一起“滑雪”，而是希望成為建造雪道的做局者。雪道越長(zhǎng)，雪球會(huì)滾得越大。
在做大生態(tài)、打造長(zhǎng)雪道背后，易諾青對(duì)于醫(yī)藥創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈的短板深有感觸。
他介紹，臨床研究是驗(yàn)證藥物在人體內(nèi)安全性和有效性的唯一方法，也是新藥研發(fā)過程中資金和時(shí)間投入最多的環(huán)節(jié)。然而，現(xiàn)實(shí)情況是有能力開展臨床試驗(yàn)的機(jī)構(gòu)數(shù)量仍然較少，且存在著產(chǎn)能不足、專家與床位等資源投入少、專業(yè)性不足、重視度不夠等諸多痛點(diǎn)，臨床研究資源供求不均衡。這是高瓴布局研究型醫(yī)院的初衷。
今年3月，高瓴在北京昌平區(qū)開工了高博研究型醫(yī)院，是繼去年上海阿特蒙醫(yī)院落成開院后，高瓴在研究型醫(yī)院領(lǐng)域的最新布局。
一位接近高瓴的人士透露，最近高瓴正在醞釀一個(gè)眼科專科醫(yī)院運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，“這將是一個(gè)更大的story”。雖然高瓴否認(rèn)了該方向，但這確是其所長(zhǎng)。
整合并購(gòu)對(duì)于投資方的資金和運(yùn)營(yíng)提出極高要求。在資金上，高瓴的資金規(guī)模使其成為有別于其他VC、PE機(jī)構(gòu)的行業(yè)大玩家。據(jù)悉，在其最近正在募集的高瓴第五期美元基金中，有100億美元將用于并購(gòu)領(lǐng)域。
而在運(yùn)營(yíng)方面，高瓴并不會(huì)直接去運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，而是通過吸引高端人才，并作為創(chuàng)業(yè)合伙人對(duì)旗下公司進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。
“我們?cè)谏镝t(yī)藥投資、研究型醫(yī)療產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化等方面有專業(yè)運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)資本投資優(yōu)勢(shì)，致力于打造‘醫(yī)產(chǎn)研’一體化的醫(yī)療服務(wù)和科技創(chuàng)新平臺(tái)，為醫(yī)藥企業(yè)提供從早期臨床試驗(yàn)到藥品注冊(cè)上市的全周期服務(wù)體系，有效解決企業(yè)臨床研究周期長(zhǎng)、成本高等瓶頸問題。”易諾青稱。
吳曉濱看來，高瓴是一個(gè)主動(dòng)投資方，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局。“從戰(zhàn)略的角度看產(chǎn)業(yè)鏈痛點(diǎn)在哪里，然后招兵買馬，組織團(tuán)隊(duì)，設(shè)計(jì)方案，動(dòng)用資本、人才的力量來加速轉(zhuǎn)變，把生態(tài)系統(tǒng)布局起來。我覺得這是高瓴在生物產(chǎn)業(yè)鏈里最大的亮點(diǎn)。”
吸引力法則
最近高瓴動(dòng)作頻頻，除了正式推出專注早期投資的高瓴創(chuàng)投外，還引入了中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅，旗下二級(jí)私募證券平臺(tái)禮仁投資在今年首次開啟外部渠道募資，在再融資新規(guī)發(fā)布后，高瓴旗下基金也頻頻出現(xiàn)在上市公司定增名單中。
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