經(jīng)歷長達(dá)近兩個月的持續(xù)回調(diào)、估值深度出清后，國內(nèi)鋰礦板塊昨日行情迎來大幅反轉(zhuǎn)。
7月23日，鋰礦指數(shù)集體走強(qiáng)，川能動力（000155）、國城礦業(yè)（000688）、永杉鋰業(yè)（603399）、盛新鋰能（002240）等多股漲停，贛鋒鋰業(yè)（002460）、融捷股份（002192）、永興材料（002456）、天齊鋰業(yè)（002466）等也大幅拉升。
同步大宗商品市場，廣期所碳酸鋰主力合約日內(nèi)沖高，盤中漲幅超4%，收盤漲2.55%；現(xiàn)貨端電池級碳酸鋰報價抬升，單日每噸上漲超4000元，扭轉(zhuǎn)前期陰跌格局。
據(jù)了解，自5月中旬以來，鋰礦板塊持續(xù)震蕩走弱，多數(shù)個股股價較年內(nèi)高點近乎腰斬，市場情緒持續(xù)低迷。回溯本輪鋰礦板塊的行情走勢，此次上漲可以說是超跌修復(fù)與基本面改善的雙重結(jié)果。
通過業(yè)績預(yù)告可以看到，上半年，鋰資源公司業(yè)績預(yù)計集體回暖，天齊鋰業(yè)、天華新能（300390）、中礦資源（002738）、融捷股份四家增幅突破10倍大關(guān)。其中，天齊鋰業(yè)預(yù)告凈利潤中值同比暴增4105.63%，若按預(yù)告上限計算，增幅更是高達(dá)4934.91%，實現(xiàn)近乎50倍的躍升。行業(yè)企業(yè)盈利韌性遠(yuǎn)超市場預(yù)期，為此次行情反彈埋下伏筆。
與此同時，花旗在2026年中國儲能與電池產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研過程中拿到了一組數(shù)據(jù)：2027年，一級電池廠商計劃產(chǎn)量增長25%—30%，而二級電池廠商計劃增長70%以上。
花旗認(rèn)為，中國碳酸鋰價格在三季度可能有一波反彈，從現(xiàn)在的15萬元/噸漲到25萬元/噸。
中信建投證券日前研報指出，由于鋰價近期快速下行，上游惜售情緒加重，挺價明顯，部分散單報價仍維持在16萬元/噸以上；同時下游逢低采購，材料廠15萬元/噸以下的采購情緒較為積極，但采購行為依然謹(jǐn)慎，整體以剛需為主。供給端，碳酸鋰產(chǎn)量下行，部分鋰鹽廠按計劃進(jìn)入檢修，導(dǎo)致鋰輝石產(chǎn)線減量明顯。需求方面，7月排產(chǎn)預(yù)計延續(xù)增長態(tài)勢，材料廠開工率保持高位運(yùn)行，預(yù)計環(huán)比增長超5%，預(yù)計8月排產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)保持正增長，淡季不淡，年內(nèi)搶裝搶出口預(yù)期下，四季度旺季可期。
光大期貨則指出，鋰礦股表現(xiàn)企穩(wěn)，市場看空情緒或在逐漸消化中；關(guān)注現(xiàn)貨對價格的支撐以及供給端邊際增量帶來的預(yù)期差。
值得一提的是，如果說供需基本面改善是鋰礦板塊走強(qiáng)的核心支撐，那么寧德時代（300750）雅江斯諾威鋰礦項目的重大進(jìn)展，則為行業(yè)帶來了長期產(chǎn)業(yè)邏輯的重塑機(jī)會，成為板塊行情的重要催化劑。
近日，甘孜州生態(tài)環(huán)境局公示“雅江斯諾威新能源鋰礦開發(fā)項目”建設(shè)項目環(huán)境影響評價文件。環(huán)評文件披露，斯諾威項目建成后采礦規(guī)模將達(dá)150萬噸/年，目前雅江縣斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司（簡稱：斯諾威礦業(yè)）已與代加工廠簽訂協(xié)議，加工地址在眉山。
據(jù)悉，早在2022年，斯諾威礦業(yè)54.2857%股權(quán)被拍賣，寧德時代戰(zhàn)勝多個上游礦業(yè)競爭對手，拋出逾64億元重整計劃草案，創(chuàng)下當(dāng)時國內(nèi)鋰礦競拍的高價紀(jì)錄。歷經(jīng)多年權(quán)屬梳理、采礦權(quán)證辦理、項目核準(zhǔn)等前期工作，本次環(huán)評受理，標(biāo)志礦山開發(fā)由前期手續(xù)籌備階段邁入實質(zhì)性建設(shè)籌備階段。
站在行業(yè)全局視角，斯諾威鋰礦的加速落地，標(biāo)志著國內(nèi)電池龍頭向上鎖定資源的戰(zhàn)略進(jìn)入落地深水區(qū)。通過自主掌控礦山資源，構(gòu)建供應(yīng)鏈安全壁壘，既契合國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的發(fā)展趨勢，也為行業(yè)提供了全鏈協(xié)同的發(fā)展范本。
需要注意的是，當(dāng)前行業(yè)仍存在階段性不確定性。一方面，海外鋰礦新增產(chǎn)能后續(xù)仍有釋放空間，但地緣政治問題波動較大；另一方面，新能源汽車終端銷量增速、儲能行業(yè)裝機(jī)進(jìn)度，將直接決定下游需求上限，若旺季需求不及預(yù)期，鋰價反彈節(jié)奏可能放緩。此外，斯諾威鋰礦配套設(shè)施建設(shè)、投產(chǎn)進(jìn)度仍可能受高原氣候、環(huán)保政策等因素影響，產(chǎn)能釋放節(jié)奏存在一定不確定性。
SMM預(yù)測到，綜合供需兩端來看，下半年國內(nèi)碳酸鋰市場將呈現(xiàn)持續(xù)大幅去庫態(tài)勢，供應(yīng)增量雖穩(wěn)步釋放，但需求端的剛性增長及結(jié)構(gòu)性升級，疊加進(jìn)口補(bǔ)充有限，共同推動供需缺口擴(kuò)大。在此格局下，碳酸鋰價格有望維持震蕩上漲態(tài)勢。
海證期貨認(rèn)為，下半年高景氣的基本面對碳酸鋰價格的指引并沒有結(jié)束，具體來看，歷史數(shù)據(jù)推測新能源車銷量下半年好于上半年（尤其是四季度），儲能仍處于高景氣，再加上明年電池退稅取消所引發(fā)的搶出口，對總體需求仍持樂觀態(tài)度。其次，未來新增產(chǎn)能雖然較多，但在資源保護(hù)主義升溫等大環(huán)境下投產(chǎn)節(jié)奏存在較大不確定性，供應(yīng)釋放增量易出現(xiàn)不及預(yù)期的情況。綜合看，海證期貨仍維持三季度碳酸鋰價格偏震蕩運(yùn)行，四季度震蕩向上的看法。
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